طلا
تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و سایر اقتصادهای بزرگ بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران را به طلا جلب کرده است. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا، اعلام کرده که قصد دارد تعرفه‌های متقابل بر واردات از چندین کشور اعمال کند. این اقدام باعث نوسانات در بازارهای مالی و افزایش تقاضا برای طلا شده است. با افزایش احتمال اعمال محدودیت‌های تجاری جدید، سرمایه‌گذاران به طلا به‌عنوان پناهگاه امن روی آورده‌اند.
در واقع، تنش‌های تجاری جدید میان ایالات متحده و چین نه تنها عدم قطعیت ژئوپولیتیکی را افزایش داده‌اند، بلکه نگرانی‌ها از تورم بالاتر نیز تشدید شده است، که باعث جذب سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن همچون طلا و نقره شده است.
گزارش‌های اخیر نشان می‌دهند که بانک مرکزی چین (PBoC) ذخایر طلای خود را افزایش داده است. این اقدام نشان‌دهنده تمایل چین به تنوع بخشی به دارایی‌های خود است. افزایش خرید طلا از سوی اقتصادهای بزرگ می‌تواند فشار صعودی بر قیمت طلا وارد کند.
از سوی دیگر، سیاست‌های فدرال رزرو همچنان عاملی تعیین‌کننده برای نوسانات کوتاه‌مدت قیمت طلا خواهد بود. داده‌های اشتغال آمریکا تصویری مبهم از وضعیت اقتصادی ارائه می‌دهند که می‌تواند بر سیاست‌های پولی آینده تأثیرگذار باشد.
برای سرمایه‌گذاران، طلا همچنان به‌عنوان یک دارایی کلیدی در زمان بحران‌های اقتصادی و عدم اطمینان باقی خواهد ماند. نظارت دقیق بر تحولات جهانی برای پیش‌بینی مسیر آینده قیمت طلا ضروری است. از تاریخ ۳۰ ژانویه، قیمت XAU/USD به طور مداوم در حال افزایش بوده است. جای تعجب نیست که برخی از سرمایه‌گذاران برای کسب سود و بستن موقعیت‌های خرید خود اقدام کرده‌اند، به‌ویژه قبل از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP)، که به طور سنتی یکی از پرنوسان‌ترین رویدادها در بازار به شمار می‌آید.
علاوه بر نوسانات عمومی، همچنان تورم در پس‌زمینه است که در حال افزایش است. بنابراین، طلا به‌عنوان یک دارایی امن واکنش نشان می‌دهد.
از منظر تکنیکالی، قیمت طلا (XAU/USD) در یک کانال صعودی حرکت می‌کند و به سطح بالای این کانال رسیده است. شکستن این سطح می‌تواند مسیر رشد طلا را به سمت سطوح بالاتر هموار کند.
یورو
افزایش ارزش دلار ناشی از رشد دستمزدها و تأخیر در کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فشار اقتصادی در منطقه یورو و احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا، تهدیدهای تعرفه‌ای آمریکا علیه اروپا که می‌تواند اقتصاد منطقه یورو را تضعیف کند، به‌طور کلی نشان می‌دهند که روند نزولی EUR/USD ادامه خواهد داشت، مگر اینکه داده‌های اقتصادی جدید شرایط را تغییر دهند.
در منطقه یورو، فشارهای اقتصادی به وضوح نمایان است. کاهش تولید صنعتی و ضعف در اعتماد مصرف‌کنندگان، نشانه‌هایی از رشد ضعیف اقتصادی هستند. اقتصاد آلمان، بزرگ‌ترین اقتصاد منطقه، همچنان در رکود صنعتی قرار دارد.
بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز اعلام کرده است که در صورت ادامه ضعف اقتصادی، آماده کاهش بیشتر نرخ بهره است. اعضای هیئت‌مدیره ECB، از جمله پیرو چیپولونه، تأکید کرده‌اند که هنوز فضای کافی برای کاهش نرخ بهره وجود دارد. این سیگنال‌ها باعث کاهش جذابیت یورو در بازارهای مالی شده است.کاهش نرخ بهره در منطقه یورو می‌تواند فشار بیشتری بر EUR/USD وارد کند.
دونالد ترامپ اعلام کرده است که ممکن است تعرفه‌های جدیدی بر واردات از اروپا اعمال کند. این تهدیدها نگرانی‌هایی را برای سرمایه‌گذاران به وجود آورده است چرا که این اقدامات می‌تواند تأثیر منفی بر اقتصاد یورو بگذارد. در صورتی که این تعرفه‌ها اجرایی شوند، اقتصاد اروپا تحت فشار بیشتری قرار خواهد گرفت.
سرمایه‌گذاران معتقدند که تعرفه‌های ایالات متحده بیشتر به‌عنوان تاکتیک‌های مذاکره بوده و احتمال کمتری وجود دارد که ایالات متحده به یک کشور حمایت‌گر تبدیل شود. با این حال، حتی اگر منطقه یورو بتواند از تعرفه‌های بالاتر ایالات متحده جلوگیری کند، چشم‌انداز اقتصادی بلندمدت آن همچنان ضعیف به نظر می‌رسد. آمار فروش خرده‌فروشی منطقه یورو دیروز ضعیف‌تر از حد انتظار منتشر شد و معامله‌گران هنوز انتظار دارند که بانک مرکزی اروپا (ECB) سیاست پولی نرم‌تری نسبت به فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) دنبال کند.
یورو، پس از رسیدن به کمترین سطح خود در بیش از ۲ سال در اواسط ژانویه، EUR/USD تا حدی بهبود یافته است. از نظر فنی، جفت ارز هنوز در یک روند بلندمدت نزولی عمده معامله می‌شود. با این حال، جریان‌های پناهگاهی به سمت دلار آمریکا طی چند روز گذشته ضعیف شده‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران شروع به باور کرده‌اند که جنگ تجاری جهانی ممکن است اجتناب‌پذیر باشد.
سرمایه‌گذاران باید به داده‌های تورمی آمریکا، تصمیمات بانک مرکزی اروپا و تحولات مربوط به سیاست‌های تجاری آمریکا توجه کنند. هفته‌های آینده برای تعیین مسیر EUR/USD بسیار مهم خواهد بود.
پوند
پوند استرلینگ اخیرا تحت فشار سیاست‌های بانک انگلستان قرار دارد. این بانک اخیراً نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داده و آن را به ۴.۵٪ رسانده است. هرچند این حرکت پیش‌بینی شده بود، اما شوک اصلی از طرف عضو کمیته سیاست‌گذاری پولی (MPC)، کاترین من، بود که به طور غیرمنتظره‌ای از کاهش نرخ بزرگ‌تری به میزان ۵۰ واحد پایه حمایت کرد. این تصمیم نشان می‌دهد که مقامات بانک انگلستان نگرانی فزاینده‌ای نسبت به چشم‌انداز اقتصادی دارند.
علاوه بر این، بانک انگلستان پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) خود را کاهش داده و اکنون انتظار می‌رود که اقتصاد بریتانیا تنها ۰.۷۵٪ در سال جاری رشد کند که کمتر از پیش‌بینی قبلی ۱.۵٪ است. این کاهش پیش‌بینی‌های اقتصادی و نگرانی‌ها از تورم، منجر به فشار بیشتر بر پوند شده است. همچنین بانک انگلستان هشدار داده است که تورم ممکن است به طور موقت در سه‌ماهه سوم به ۳.۷٪ افزایش یابد و سپس به هدف ۲٪ خود بازگردد. این عدم قطعیت پیرامون تورم و پیش‌بینی‌های رشد ضعیف، موجب سردرگمی در بازار شده و بسیاری از سرمایه‌گذاران به دقت وضعیت اقتصادی بریتانیا را دنبال می‌کنند.
در این شرایط، پوند استرلینگ در حال حرکت در یک کانال نزولی است و همچنان تحت فشار قرار دارد. با توجه به اینکه بانک انگلستان کاهش بیشتری در نرخ بهره را پیش‌بینی کرده است، ممکن است شاهد نوسانات بیشتری در این ارز در آینده نزدیک باشیم. از طرفی، در صورتی که گزارش اشتغال ایالات متحده قوی‌تر از حد انتظار باشد، دلار آمریکا تقویت خواهد شد و این می‌تواند فشار بیشتری بر پوند وارد کند.
برای دولت بریتانیا، کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان ممکن است تسکین‌دهنده باشد زیرا نرخ‌های بهره پایین‌تر معمولاً باعث تحریک فعالیت‌های اقتصادی می‌شوند. با این حال، پیش‌بینی‌های کاهش رشد تولید ناخالص داخلی هنوز هشداردهنده هستند و نشان می‌دهند که اقتصاد بریتانیا با چالش‌های جدی روبروست. در این شرایط، دولت ممکن است نیاز به سیاست‌های محرک اقتصادی بیشتری داشته باشد تا از کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاران جلوگیری کند.
به‌طور کلی، داده‌های ضعیف اشتغال در آمریکا و انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو موجب تقویت احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک شده است. پوند استرلینگ، علی‌رغم کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان، همچنان پایدار باقی مانده است. کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان در آمریکا نیز می‌تواند به تسریع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو منجر شود. بنابراین، احتمالاً در کوتاه‌مدت، GBP/USD نوساناتی را تجربه خواهد کرد، اما اگر انتظارات برای کاهش نرخ بهره آمریکا تقویت شود، ممکن است شاهد حرکت صعودی بیشتری در این جفت ارز باشیم. سرمایه‌گذاران باید به دقت به داده‌های اقتصادی آمریکا و تصمیمات بانک‌های مرکزی توجه کنند، زیرا تحولات آینده می‌توانند تأثیرات قابل‌توجهی بر روند GBP/USD داشته باشند.
نفت
قیمت نفت همچنان در مسیر ثبت سومین کاهش هفتگی متوالی قرار دارد. در روز جمعه، نفت خام وست تگزاس در حدود 70.6 دلار در هر بشکه معامله شد، و نفت خام برنت نیز حدود 74.4 دلار در هر بشکه قیمت داشت.
یکی از عوامل اصلی کاهش قیمت‌ها، افزایش قابل توجه موجودی‌های نفت خام و بنزین در ایالات متحده است. موجودی‌های نفت خام ایالات متحده در هفته منتهی به 31 ژانویه 2025، 8.664 میلیون بشکه افزایش یافت، که بزرگ‌ترین افزایش در تقریبا یک سال گذشته بوده است و به‌طور چشمگیری از پیش‌بینی بازار که افزایش 2.6 میلیون بشکه‌ای را پیش‌بینی کرده بود فراتر رفت. این افزایش نشان‌دهنده تقاضای ضعیف‌تر در بازار است. در حالی که بازار تحت فشار است، دونالد ترامپ رئیس‌جمهور ایالات متحده برنامه‌های خود برای افزایش تولید نفت داخلی را مجدداً تایید کرده است. این تصمیم در پی نگرانی‌ها از عرضه بیش از حد نفت در بازار اتخاذ شده است.
علاوه بر این، تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین نیز بر بازار تأثیر گذاشته است. چین تعرفه‌هایی بر نفت، گاز طبیعی مایع (LNG) و زغال‌سنگ ایالات متحده اعمال کرده است تا به اقدامات اخیر ترامپ واکنش نشان دهد. با این حال، تاثیر این تعرفه‌ها محدود پیش‌بینی می‌شود، زیرا واردات انرژی چین از ایالات متحده نسبتاً کم است. با این حال، امیدهایی برای کاهش تنش‌های تجاری وجود دارد، چرا که رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور چین، شی جین‌پینگ، قصد دارند در مورد احتمال لغو تعرفه‌ها گفتگو کنند.
در عین حال، قیمت نفت تحت حمایت جزئی از جانب آرامکو عربستان سعودی قرار دارد. این شرکت نفتی قیمت‌های نفت خود را به دلیل افزایش تقاضا از چین و هند و همچنین اختلالات در تأمین نفت روسیه به دلیل تحریم‌های ایالات متحده افزایش داده است.
همچنین، ریسک‌های عرضه نفت همچنان باقی هستند، چرا که تلاش‌های جدید رئیس‌جمهور ترامپ برای حذف صادرات نفت ایران از بازار جهانی می‌تواند تا 1.5 میلیون بشکه در روز از عرضه جهانی نفت کم کند. در این راستا، سه کشتی نفت‌کش ایرانی روز گذشته توسط ایالات متحده تحریم شدند که در صادرات نفت به چین مشارکت داشتند، و یکی از این کشتی‌ها مسئول جابه‌جایی 700 هزار بشکه نفت بود.
با توجه به رویکرد دولت ایالات متحده در زمینه انرژی و افزایش تولید داخلی، و همچنین پیش‌بینی‌هایی که برای قیمت نفت در آینده وجود دارد، به نظر می‌رسد که بازار نفت همچنان در حال انطباق با شرایط فعلی است و این شرایط می‌تواند در کوتاه‌مدت به کاهش یا نوسانات بیشتر قیمت‌ها منجر شود. پیش‌بینی قیمت‌های آینده نیز نشان می‌دهد که در صورت عدم تغییرات عمده در عرضه و تقاضا، قیمت‌ها ممکن است در بلندمدت کمی افزایش یابند، ولی همچنان تحت تأثیر عواملی چون تغییرات سیاسی، تجاری و ژئوپولیتیکی قرار خواهند داشت.
به طور کلی، بازار نفت در حال حاضر با ابهاماتی در خصوص تقاضای جهانی، تغییرات در سیاست‌های انرژی ایالات متحده و مسائل ژئوپولیتیکی روبه‌رو است که همه این عوامل بر جهت‌گیری‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت قیمت‌ها تاثیر خواهد گذاشت.
