طلا
در حالی که هفته تورم در ایالات متحده آغاز شده است، قیمت طلا همچنان در محدوده‌ای زیر ۲۷۰۰ دلار در حال نوسان است. عدم قطعیت‌های موجود در سیاست‌های اقتصادی ترامپ تأثیر بیشتری بر قیمت طلا نسبت به پیش‌بینی‌های تهاجمی فدرال رزرو گذاشته است.
قیمت طلا در معاملات صبح دوشنبه در بازار آسیایی، پس از چهار روز رشد پیوسته، در زیر ۲۷۰۰ دلار متوقف شده است. به نظر می‌رسد خریداران طلا پس از افزایش مداوم قیمت‌ها در هفته گذشته، با نوعی خستگی روبه‌رو شده‌اند. دلار آمریکا وارد مرحله تثبیت صعودی شده و در کنار بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده، قیمت طلا در یک محدوده محدود در حال نوسان است و همچنان زیر بالاترین سطح ماهانه ۲۶۹۸ دلار که جمعه گذشته ثبت شد، باقی مانده است.
با این حال، تلاش‌های چین برای تثبیت یوان و حمایت از رشد اقتصادی این کشور، مانع از کاهش بیشتر قیمت طلا می‌شود و از آن حمایت می‌کند. علاوه بر این، نگرانی‌ها از سیاست‌های تجاری احتمالی دولت ترامپ و تأثیر آن‌ها بر تورم و اقتصاد، جذابیت طلا را به عنوان دارایی پناهگاهی تقویت کرده است.
گزارش NFP وزارت کار ایالات متحده نشان داد که اقتصاد این کشور در دسامبر ۲۵۶,۰۰۰ شغل ایجاد کرده است که بیشتر از پیش‌بینی ۱۶۰,۰۰۰ شغل بوده است. نرخ بیکاری به‌طور غیرمنتظره‌ای به ۴.۱٪ کاهش یافت، در حالی که انتظار می‌رفت این نرخ ثابت بماند. این گزارش موجب افزایش خوش‌بینی نسبت به بازار کار و تأثیر آن بر سیاست‌های پولی فدرال رزرو شد. پیش‌بینی‌ها درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته و اکنون سطح پایانی نرخ بهره را در حدود ۴.۰٪ پیش‌بینی می‌کنند، در حالی که در سال گذشته بسیاری انتظار داشتند این رقم به ۳.۰٪ برسد.
معامله‌گران همچنین تقاضا برای طلا در هند و چین را تحت نظر دارند تا نشانه‌هایی از تغییرات بازار پیدا کنند. در هند، تخفیف‌های طلا افزایش یافته است، چرا که مصرف‌کنندگان از خرید طلا خودداری کرده‌اند و قیمت‌های محلی به بالاترین سطح ماهانه خود رسیده است. در چین، بزرگ‌ترین مصرف‌کننده طلا، فعالیت خرید طلا به‌ویژه با نزدیک شدن به سال مار افزایش یافته است.
ریسک‌های سیاسی ترامپ می‌تواند به حمایت از قیمت طلا کمک کند، چرا که طلا به طور سنتی به عنوان دارایی پناهگاهی در زمان‌های عدم قطعیت شناخته می‌شود. علاوه بر این، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و درگیری‌های جاری میان روسیه و اوکراین ممکن است به افزایش بیشتر قیمت طلا کمک کند. حملات هوایی اسرائیل در غزه همچنان ادامه دارد و گزارش‌هایی از حملات در نزدیکی شهر غزه، نصرات و بوریج منتشر شده است. همچنین، درگیری‌ها در جنوب لبنان نیز همچنان ادامه دارد.
در روزهای آینده باید دید که آیا قیمت طلا می‌تواند روند صعودی خود را ادامه دهد، چرا که معامله‌گران ممکن است پس از انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده در روز چهارشنبه و با توجه به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) جمعه گذشته، به برداشت سود از موقعیت‌های خرید خود پرداخته و تردیدهایی در بازار ایجاد کنند.
پیش‌بینی می‌شود که اگر خریداران آرامش خود را باز یابند، قیمت طلا می‌تواند روند صعودی چهار روزه خود را ادامه دهد و به بالای ۲۷۰۰ دلار برسد.
یورو
بازارهای ارزی شاهد تغییرات قابل توجهی بودند، به‌طوری‌که جفت ارز EUR/USD به پایین‌ترین سطح خود در بیش از دو سال اخیر رسید. این کاهش عمدتاً تحت تأثیر داده‌های شگفت‌انگیز اشتغال ایالات متحده در گزارش غیرکشاورزی (NFP) قرار گرفت و نوسانات گسترده‌تری را در سطح جهانی به همراه داشت.
در حالی که ایالات متحده به نظر می‌رسد که به خوبی پیش می‌رود، منطقه یورو با چالش‌های خاص خود مواجه است که به تضعیف یورو منجر شده است. وضعیت اقتصادی منطقه یورو به دلیل نگرانی‌ها در مورد رشد ضعیف و عدم قطعیت‌های تجاری، باعث شده است که سرمایه‌گذاران به کاهش نرخ‌ها در ماه‌های آینده امیدوار باشند. از سوی دیگر، سیاست‌های حمایت‌گرایانه ایالات متحده که احتمالاً با بازگشت دوباره دونالد ترامپ به قدرت شدت می‌گیرد، می‌تواند برای اقتصاد منطقه یورو آسیب‌زا باشد. جنگ‌های تجاری و سیاست‌های حمایت‌گرایانه می‌توانند به‌ویژه با توجه به وابستگی بالای اقتصاد منطقه یورو به صادرات، آسیب‌های جدی به این منطقه وارد کنند.
بانک مرکزی اروپا برای مقابله با رشد ضعیف ممکن است سیاست‌های انبساطی‌تری را اتخاذ کند، اما سرعت این تغییرات در نرخ‌ها چندان سریع نخواهد بود. کاهش شدید EUR/USD پس از انتشار داده‌های شغلی قوی ایالات متحده نشان‌دهنده تأثیرات گسترده رویدادهای اقتصادی بر بازارهای جهانی است. دلار آمریکا با توجه به اصول قوی اقتصادی در حال رشد است، در حالی که یورو تحت فشارهای اقتصادی و سیاست‌های نرم بانک مرکزی اروپا قرار دارد.
همچنین، تورم در منطقه یورو در دسامبر کمی افزایش یافت، اما مقامات بانک مرکزی اروپا بر این باورند که تورم به‌طور کلی تحت کنترل است و این وضعیت به آن‌ها اجازه می‌دهد تا در صورت لزوم سیاست‌های پولی را تسهیل کنند.
شاخص‌های اقتصادی منطقه یورو همچنان نشان‌دهنده ضعف هستند. رشد وام‌ها به بخش خصوصی کاهش یافته و رکود اقتصادی ادامه دارد. در ماه دسامبر، تورم به ۲.۴٪ رسید، در حالی که تورم اصلی ثابت ماند. با توجه به قیمت بالای انرژی، پیش‌بینی می‌شود که تورم کلی در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ افزایش یابد. در این شرایط، بانک مرکزی اروپا (ECB) ممکن است همچنان نرخ‌ها را کاهش دهد، اما این نرخ‌ها هنوز به اندازه کافی برای تقویت رشد اقتصادی منطقه یورو مناسب نیست.
حرکت EUR/USD تنها به تغییرات در ارزها محدود نمی‌شود؛ این تغییرات به دینامیک‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی وسیع‌تری مرتبط است. از گزارش اشتغال ایالات متحده تا سیاست‌های نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و نگرانی‌های تجاری جهانی، تمام این عوامل به‌طور مستقیم بر بازارهای جهانی تأثیر می‌گذارند. یورو در مواجهه با فشارهای داخلی و خارجی قرار دارد و تا زمانی که بانک مرکزی اروپا تغییرات چشم‌گیری در سیاست‌های خود اعمال نکند یا اقتصاد منطقه یورو بهبود قابل توجهی پیدا نکند، عملکرد ضعیفی را ادامه خواهد داد.
پوند
جفت ارز GBP/USD برای پنجمین روز متوالی به روند نزولی خود ادامه داده و به سطح 1.2125 رسید که پایین‌ترین قیمت از نوامبر 2023 است. این کاهش عمدتاً به دلیل تقویت دلار آمریکا در پی عوامل جهانی و داده‌های اقتصادی ایالات متحده، به‌ویژه گزارش قوی Nonfarm Payrolls (NFP) است که نشان‌دهنده وضعیت اشتغال در این کشور می‌باشد. در شرایط کنونی، نگرانی‌ها در مورد رکود تورمی و مشکلات اقتصادی بریتانیا همراه با تقویت دلار فشار زیادی بر پوند استرلینگ وارد کرده است.
داده‌های مثبت از بازار کار ایالات متحده، به‌ویژه اشتغال بالاتر از انتظار، احتمالاً فدرال رزرو را به ادامه سیاست‌های انقباضی برای مهار تورم و تقویت دلار سوق خواهد داد. این موضوع باعث می‌شود که روند صعودی دلار ادامه پیدا کند و در عین حال، بر پوند فشار بیشتری وارد شود.
این روند نزولی در پوند استرلینگ همچنین به دلیل ریسک‌های رکود تورمی و مشکلات اقتصادی در بریتانیا تشدید شده است. سرمایه‌گذاران به دلیل نگرانی‌های جدی در خصوص رکود تورمی، کسری بودجه، و مشکلات مالی بریتانیا، به طور فزاینده‌ای نسبت به آینده اقتصادی این کشور بدبین شده‌اند. این عوامل باعث ضعف بیشتر پوند در برابر دلار آمریکا شده‌اند.
یکی دیگر از دلایل فشار بر پوند، کاهش مزیت بازدهی است. کسری بودجه بریتانیا و نگرانی‌ها در خصوص سیاست‌های مالی، جذابیت پوند را برای سرمایه‌گذاران کاهش داده است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که در صورت مواجهه با رشد اقتصادی ضعیف، بانک انگلستان ممکن است مجبور به کاهش نرخ بهره شود که این خود می‌تواند به تشدید روند نزولی پوند منجر گردد.
گزارش‌های اخیر نشان می‌دهند که معاملات آتی نرخ بهره بریتانیا پیش‌بینی می‌کنند که تا پایان سال 2025، بانک انگلستان حدود 44 نقطه پایه نرخ بهره را کاهش خواهد داد. این تغییر در سیاست‌های پولی، به‌ویژه با توجه به نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های مالی و افزایش هزینه‌های استقراض، فشار بیشتری بر پوند وارد می‌کند.
یکی از مهم‌ترین عواملی که به تضعیف پوند منجر شده، افزایش بازده گیلتی‌ها (اوراق قرضه دولتی بریتانیا) است که به بالاترین سطح خود از سال 1998 رسیده‌اند. این افزایش بازده‌ها نشان‌دهنده نگرانی‌ها در مورد هزینه‌های بالای استقراض و احتمال رکود اقتصادی است. سرمایه‌گذاران به دلیل عدم قطعیت‌های مالی و اقتصادی بریتانیا، از خرید اوراق قرضه این کشور خودداری کرده‌اند.
ضعف داده‌های اقتصادی اخیر بریتانیا، به ویژه در زمینه تولید ناخالص داخلی (GDP) و تورم (CPI)، همچنین به تضعیف بیشتر پوند دامن زده است و چشم‌انداز منفی برای این ارز را تقویت می‌کند.
پوند استرلینگ در برابر دلار آمریکا با چالش‌های جدی روبه‌رو است. شرایط اقتصادی و مالی بریتانیا، همراه با تقویت دلار و نگرانی‌های موجود در خصوص سیاست‌های مالی و پولی این کشور، فشار زیادی به پوند وارد کرده است. اگرچه دولت بریتانیا و بانک انگلستان اقداماتی را برای مقابله با این مشکلات در پیش گرفته‌اند، اما مسیر پیش رو همچنان پر از ریسک‌ها و چالش‌ها است. به نظر می‌رسد که بازارهای جهانی و تغییرات در سیاست‌های پولی و مالی بریتانیا و ایالات متحده، نقش مهمی در تعیین مسیر آینده پوند ایفا خواهند کرد.
نفت
در روز دوشنبه، قیمت نفت برنت به ۸۰.۷۵ دلار و نفت WTI به ۷۷.۴۶ دلار رسید که بالاترین قیمت‌ها از تاریخ ۸ اکتبر تاکنون بود. این افزایش عمدتاً به دلیل نگرانی‌ها در خصوص اختلالات عرضه ناشی از تحریم‌های جدید ایالات متحده علیه صنعت نفت روسیه بود. وزارت خزانه‌داری آمریکا در روز جمعه تحریم‌های جدیدی علیه تولیدکنندگان نفت روسیه اعمال کرد که توانایی این کشور در تأمین نفت برای بازارهای کلیدی مانند چین و هند را تحت تأثیر قرار خواهد داد.
افزایش قیمت نفت از ابتدای سال به‌ویژه به دلیل تحریم‌های بیشتر علیه نفت‌کش‌های روسی و گمانه‌زنی‌ها مبنی بر تشدید تحریم‌ها علیه ایران بوده است. با این حال، پیش‌بینی‌ها برای آینده قیمت نفت محتاطانه است. نظرسنجی‌ها از تحلیلگران نشان می‌دهند که پیش‌بینی قیمت نفت WTI در سال 2025 به ۷۰.۸۶ دلار کاهش یافته است، در حالی که پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه‌تر قیمت ۶۲ دلار برای WTI و ۶۷ دلار برای برنت را پیش‌بینی می‌کنند.
یکی از ریسک‌های عمده برای قیمت نفت، فزونی عرضه نسبت به تقاضا است. تصمیم اوپک‌پلاس برای بازگرداندن بشکه‌های نفت به بازار و افزایش عرضه از کشورهای غیر اوپک‌پلاس مانند ایالات متحده و برزیل، می‌تواند فشار بیشتری به قیمت نفت وارد کند. همچنین، اگر تحریم‌های آمریکا علیه ایران منجر به کاهش تولید این کشور شود، اوپک‌پلاس قادر خواهد بود این کاهش را جبران کند.
پیش‌بینی‌ها از تقاضای جهانی نفت همچنان محتاطانه است. آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی کرده است که تقاضا در سال 2025 به ۱۰۳.۹ میلیون بشکه در روز افزایش خواهد یافت. با این حال، کاهش تقاضای نفت در چین، که پیش از این موتور اصلی رشد تقاضای جهانی نفت بود، نگرانی‌هایی را ایجاد کرده است. رشد تقاضای چین در سال گذشته به‌شدت کاهش یافته و این روند ممکن است ادامه یابد.
چین به‌عنوان یک نیروی محرکه در بازار نفت جهانی، در حال تغییر الگوهای مصرف انرژی خود است. تحولات این کشور، از جمله افزایش استفاده از وسایل نقلیه الکتریکی و تغییر به سمت انرژی‌های سبزتر، چشم‌انداز تقاضای نفت را پیچیده کرده است. این تغییرات ممکن است تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای نفت جهانی داشته باشد و پیش‌بینی تقاضای آینده را دشوار کند.
نقطه چرخش اصلی برای تقاضای نفت در سال 2025 به وضعیت اقتصادی چین بستگی دارد. اگر اقتصاد چین به‌طور غیرمنتظره‌ای رشد کند و سیاست‌های اقتصادی تهاجمی دوباره باعث افزایش تقاضا شوند، ممکن است تقاضای نفت افزایش یافته و بازار نفت شاهد یک جهش قوی باشد. در این صورت، پیش‌بینی‌های منفی درباره بازار نفت ممکن است تغییر کند و نگرانی‌ها کاهش یابد.
