طلا
فشاری که در تاریخ 31 دسامبر و 2 ژانویه بر دارایی‌های پرریسک وارد شد، از جمله افزایش 1.5 درصدی ارزش دلار، مانع از رشد بیشتر طلا نشد. این افزایش به دلیل تشدید تنش‌های ژئوپولیتیکی و نگرانی‌ها درباره سیاست‌های رئیس‌جمهور منتخب آمریکا، دونالد ترامپ، و همچنین فدرال رزرو (Fed) بود. اگرچه نوسانات بازار هنوز چندان چشمگیر نیست، افزایش هم‌زمان قیمت دلار و طلا در شرایطی که بازار سهام در حال کاهش است، نشان‌دهنده زمانی است که سرمایه‌گذاران به دنبال پناهگاه‌های امن می‌گردند.
در حالی که شاخص دلار آمریکا اخیراً به بالاترین سطح خود در چند سال گذشته رسیده که باعث می‌شود طلا برای خریداران بین‌المللی گران‌تر شود، همچنان تقاضا برای طلا بالا است. این موضوع تا حد زیادی به دلیل پایین بودن بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا است. وقتی بازدهی این اوراق پایین است، هزینه نگهداری طلا کمتر می‌شود و به همین دلیل طلا برای سرمایه‌گذاران جذاب می‌ماند
احتمال می‌رود که سیاست‌های حمایتی ترامپ باعث ایجاد تنش‌های تجاری جدید بین آمریکا و چین شود که در این صورت تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن افزایش خواهد یافت. با این حال، این سیاست‌ها به عنوان عواملی که می‌توانند تورم را افزایش دهند، شناخته می‌شوند و ممکن است فدرال رزرو را مجبور کند تا رویکرد محتاطانه‌تری در قبال کاهش نرخ بهره در پیش بگیرد. این موضع محتاطانه ممکن است مانع از افزایش بیشتر قیمت طلا شود، زیرا طلا بازدهی بهره ندارد.
اگر این احساسات تقویت شوند، ممکن است شاهد رشد بیشتر دلار باشیم. بخش زیادی از این موضوع بستگی به وضعیت جنگ تجاری دارد. فاصله گرفتن بیشتر زنجیره‌های تولید می‌تواند نشانه‌ای برای سرمایه‌گذاران باشد که خرید طلا را به جای اوراق قرضه دلاری، ترجیح دهند.
از سوی دیگر، بحران‌های جهانی، به ویژه در مناطق مختلف مانند خاورمیانه و شرق اروپا، باعث شده است که تقاضا برای طلا بیشتر شود.
بحران خاورمیانه و نگرانی‌ها در مورد تهدید حملات نظامی به تأسیسات هسته‌ای ایران، نگرانی‌ها را در این منطقه افزایش داده است. همچنین درگیری‌ها در اوکراین همچنان موجب بی‌ثباتی در اروپا شده است. حملات پهپادی روسیه به کی‌یف در اوکراین نشان‌دهنده این است که صلح جهانی هنوز شکننده است. این ناآرامی‌ها باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان یک دارایی امن پناه ببرند.
در کل، نگاه بلندمدت به بازار طلا همچنان صعودی به نظر می‌رسد، زیرا این کاهش قیمت‌ها احتمالاً تنها یک اصلاح سطحی است که حدود 76.4 درصد از حرکت صعودی قبلی را پوشش می‌دهد. این نوع اصلاحات سطحی در بازارهای صعودی قوی معمولاً دیده می‌شود. اگر طلا از مرز 2800 دلار عبور کند، ممکن است شاهد رشد بیشتر به سمت قیمت‌های 3400 دلار باشیم. اما اگر قیمت طلا به زیر 2550 دلار برسد (که حدود 100 دلار پایین‌تر از قیمت‌های فعلی است)، این سناریو احتمالاً شکست خواهد خورد، اگرچه حتی در این صورت نیز احتمالاً بازار وارد یک اصلاح کلاسیک خواهد شد، نه تغییر روند بلندمدت.
یورو
جفت ارز EUR/USD در حال حاضر در نزدیکی سطوح حمایتی مهم حرکت می‌کند و در این شرایط، بازار به شدت به داده‌های اقتصادی و سیاست‌های پولی آینده توجه دارد.
در آمریکا، فدرال رزرو رویکرد خود را نسبت به کاهش نرخ بهره تغییر داده است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که نرخ بهره فدرال فاندز تا پایان سال 2025 حدود 3.9% خواهد بود که نشان‌دهنده دو کاهش نرخ به جای چهار کاهش قبلی است. این تغییر در انتظارات به دلیل چشم‌انداز اقتصادی و سیاست‌های مالی ایالات متحده است که پیش‌بینی می‌شود به تقویت رشد اقتصادی و ایجاد فشارهای تورمی منجر شود.
موضع محتاطانه فدرال رزرو تحت تاثیر عواملی: مانند قوانین سخت‌گیرانه مهاجرتی و تعرفه‌های بالاتر و اصلاحات مالیاتی که می‌توانند تورم را افزایش دهند، قرار دارد.
این سیاست‌ها ممکن است نیاز به کاهش نرخ‌های بهره تهاجمی را کاهش دهند، به همین دلیل بازارها انتظارات خود را برای دلار آمریکا تعدیل کرده‌اند.
در سوی دیگر، بانک مرکزی اروپا همچنان به سیاست کاهش نرخ‌ها متعهد است. مقامات ECB اخیراً اشاره کرده‌اند که احتمالاً در سال جاری چندین بار نرخ بهره کاهش خواهد یافت و پیش‌بینی می‌شود حداقل چهار کاهش نرخ در پیش باشد.
دلایل این رویکرد شامل: ریسک‌های تورم پایین که هنوز زیر هدف 2% باقی مانده‌اند و فعالیت اقتصادی ضعیف، به‌ویژه در بخش تولید منطقه یورو می باشد.
گزارش‌های اخیر از شاخص PMI منطقه یورو نشان‌دهنده انقباض در بخش تولید این منطقه است. این ضعف در اقتصاد منطقه یورو فشار زیادی بر یورو وارد کرده و باعث می‌شود که جفت ارز EUR/USD نتواند حرکت صعودی قوی‌ای داشته باشد.
اگر تورم و فعالیت اقتصادی در منطقه یورو همچنان ضعیف بماند، بانک مرکزی اروپا ممکن است سیاست‌های تسهیلی خود را تشدید کند که می‌تواند فشار بیشتری بر یورو وارد کند و جفت ارز EUR/USD را پایین‌تر ببرد.
داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده هماهنگ (HICP) آلمان و منطقه یورو نیز از اهمیت بالایی برخوردار هستند. اگر تورم در این مناطق همچنان ضعیف بماند، این موضوع احتمالاً انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ‌ها توسط ECB را تقویت خواهد کرد. در عین حال، هرگونه شوک مثبت به آمار تورم می‌تواند موجب بازنگری در چشم‌انداز سیاستی ECB شود و برای یورو مفید باشد.
یانیس استورناراس، رئیس ECB، اخیراً بیان کرده که هدف بانک مرکزی این است که نرخ بهره پایه خود را تا پاییز آینده به 2% برساند. این نشان‌دهنده نگرانی‌های بیشتر از مشکلات اقتصادی مانند ضعف در بخش تولید و احتمالات اقتصادی ناشی از جنگ تجاری با ایالات متحده است.
اگر داده‌های اقتصادی آمریکا، مانند شاخص ISM یا گزارش‌های شغلی، به طور قابل توجهی ناامیدکننده باشند، فدرال رزرو ممکن است لحن خود را تغییر دهد. چنین تغییراتی می‌تواند باعث تضعیف دلار و در نتیجه تقویت یورو در جفت ارز EUR/USD شود.
در نهایت، جفت ارز EUR/USD در میان دو نیرو قرار دارد: رویکرد محتاطانه فدرال رزرو و سیاست تسهیلی بانک مرکزی اروپا. در حالی که سیاست‌های ملایم فدرال رزرو می‌توانند برای دلار ثبات ایجاد کنند، چشم‌انداز تسهیلی ECB چالش‌هایی برای یورو به همراه دارد. بنابراین، هفته‌های پیش رو بسیار مهم خواهند بود و برای تصمیم‌گیری در بازار EUR/USD ضروری است که با دقت سیگنال‌های اقتصادی و پولی را دنبال کنید.
پوند
جفت ارز GBP/USD در شروع سال 2025 روندی صعودی به خود گرفت و توانست از سطح 1.2400 عبور کند. این حرکت صعودی به رغم داده‌های اقتصادی متفاوت از بریتانیا و ایالات متحده، به دلیل احساسات مثبت در بازار شکل گرفت. به‌طور کلی، سرمایه‌گذاران تحت تاثیر این احساسات قرار داشتند که معمولاً به نفع ارزهایی مانند پوند است.
داده‌های اخیر از بریتانیا ضعیف‌تر از آنچه پیش‌بینی می‌شد بودند. آمارهای مصرف‌کنندگان و شاخص‌های کلان اقتصادی نشان می‌دهند که اقتصاد بریتانیا با چالش‌های زیادی مواجه است. با این حال، این داده‌ها تاثیر زیادی بر نوسانات بازار نداشته‌اند.
در سوی دیگر، ایالات متحده شاهد انتشار داده‌های اقتصادی مثبت‌تری بود. شاخص ISM تولید در دسامبر بالاتر از پیش‌بینی‌ها قرار گرفت و بهترین عملکرد خود را در 9 ماه گذشته ثبت کرد. این امر به بهبود احساسات بازار کمک کرد. با این حال، مشکلاتی در برخی بخش‌ها مانند اشتغال و قیمت‌های تولیدکننده همچنان وجود دارند که می‌تواند اثرات منفی داشته باشد.
در اوایل ژانویه، تقویم اقتصادی بریتانیا نسبتاً آرام بود و خبری از داده‌های مهم نبود. این امر باعث شد که پوند بیشتر تحت تاثیر تحولات اقتصادی جهانی، به‌ویژه در ایالات متحده قرار گیرد.
در حالی که شاخص ISM تولید در آمریکا مثبت بود، سایر بخش‌های اقتصاد نشان‌دهنده مشکلاتی مانند اخراج‌ها در بخش تولید و فشارهای تورمی در سطح تولیدکننده هستند.
ترکیب داده‌های خوب و بد باعث شده تا سرمایه‌گذاران با احتیاط اما خوش‌بینانه رفتار کنند، که در نهایت موجب صعود جفت ارز GBP/USD و عبور از سطح 1.2400 شده است. اگرچه روند صعودی ادامه دارد، هنوز عوامل مختلفی وجود دارند که ممکن است جهت حرکت بازار را تغییر دهند.
در هفته آینده، تقویم اقتصادی بریتانیا کم‌خبر خواهد بود و داده‌های اقتصادی چندانی منتشر نمی‌شود. این به این معنی است که جفت ارز GBP/USD بیشتر تحت تاثیر تحولات اقتصادی جهانی و داده‌های ایالات متحده قرار خواهد گرفت.
با توجه به تحولات جهانی، بازارها ممکن است با نوساناتی ناشی از نگرانی‌ها و شایعات اقتصادی روبه‌رو شوند. در این شرایط، احساسات ریسک در بازار می‌تواند تأثیر زیادی بر حرکت جفت ارزها داشته باشد.
روز پنج‌شنبه، به‌منظور بزرگداشت رئیس‌جمهور پیشین ایالات متحده، جیمی کارتر که اخیراً در سن 100 سالگی درگذشت، بازارهای آمریکا تعطیل خواهند بود. این تعطیلی ممکن است موجب توقف موقت فعالیت‌های بازار شود.
برای معامله‌گران، هفته‌های پیش رو نیاز به دقت و توجه به روندهای کلان اقتصادی و رویدادهای جهانی دارد. با توجه به داده‌های ضعیف بریتانیا و انتشار گزارش‌های مهم ایالات متحده مانند NFP، جفت ارز GBP/USD احتمالاً نوسانات بیشتری خواهد داشت.
نفت
اخیراً قیمت نفت خام برنت به 76.5 دلار و نفت وست تگزاس به 73.8 دلار در هر بشکه افزایش یافته است. این افزایش ناشی از حرکت صعودی قیمت‌ها و انتظارات برای رشد تقاضا به دلیل شرایط جوی بوده است. در طول این هفته، قیمت نفت خام برنت 4.4% و نفت وست تگزاس 5.5% افزایش یافته و به بالاترین سطح دو ماهه خود رسیده است. این رشد عمدتاً به دلیل امیدواری‌ها به اقداماتی از سوی سیاست‌گذاران جهانی برای تحریک رشد اقتصادی و تقویت تقاضای سوخت است.
پیش‌بینی شرایط جوی سرد در آمریکا و اروپا تقاضا برای سوخت‌های گرمایشی را افزایش داده است. این امر می‌تواند منجر به افزایش تقاضای نفت برای تأمین نیاز به دیزل و نفت گرمایشی شود.
افزایش قیمت نفت به طور مستقیم به انتظارات مربوط به اقدام کشورهای مختلف برای تحریک رشد اقتصادی مرتبط است. پیش‌بینی می‌شود که این رشد اقتصادی می‌تواند تقاضا برای سوخت را افزایش دهد و اثرات آن در بازارهای مختلف مشاهده شود.
همچنین، چین با حمایت از سیاست‌های اقتصادی و افزایش تقاضا برای انرژی، نقش مهمی در تقویت قیمت نفت ایفا کرده است. حمایت از سیاست‌های پولی و مالی در چین باعث تقویت تقاضا در بازارهای جهانی شده است.
با وجود افزایش قیمت نفت، عدم اطمینان اقتصادی و فعالیت‌های ضعیف کارخانه‌ها در آسیا، اروپا و آمریکا باعث نوسانات در بازار نفت شده است. ضعف در بخش‌های تولیدی برخی مناطق همچنان چالش‌هایی برای رشد پایدار ایجاد می‌کند.
بازارهای نفت و گاز طبیعی تحت تأثیر ریسک‌های ژئوپولیتیکی، به‌ویژه احتمال اختلال در عرضه از مناطق تولیدی کلیدی قرار دارند. هرگونه تغییر در وضعیت عرضه می‌تواند به شدت بر قیمت‌ها تأثیر بگذارد.
با توجه به افزایش تقاضای جهانی برای انرژی و تأثیر عواملی مانند شرایط جوی سرد و حمایت‌های سیاستی در چین، پیش‌بینی می‌شود که قیمت نفت همچنان در کوتاه‌مدت صعودی باقی بماند. همچنین، اقدام بانک‌های مرکزی در سراسر جهان برای تحریک رشد اقتصادی می‌تواند به طور غیرمستقیم منجر به افزایش مصرف انرژی، به‌ویژه در ماه‌های سرد سال شود.
با این حال، ضعف‌هایی در فعالیت‌های تولیدی و ریسک‌های ژئوپولیتیکی هنوز به‌عنوان عواملی ناپایدار در بازار نفت شناخته می‌شوند که می‌توانند نوسانات بیشتری را به همراه داشته باشند.
