نویسنده: صباح نوینفر
نقش روسیه و هند در چشمانداز عرضه جهانی
روابط انرژی مسکو و دهلینو همچنان یکی از محورهای تاثیرگذار بر ساختار عرضه نفت در آسیا است. وعده ولادیمیر پوتین مبنی بر تداوم و ثبات عرضه سوخت به هند موجب شده بخشی از نگرانیها درباره اختلال عرضه کاهش یابد. اهمیت این موضوع با توجه به نزدیکی مذاکرات تجاری هند و ایالات متحده بیشتر شده است.
از سوی دیگر، بانک آمریکا اعلام کرده که نفت میتواند بهترین معامله خلافجهت سال ۲۰۲۶ باشد و پیشبینی کرده است که قیمت WTI احتمالاً تا ۹۶ دلار رشد خواهد کرد؛ رشدی که بهگفته تحلیلگران این بانک میتواند مشابه جهش سریع و پرقدرت طلا در سال جاری باشد.
چین؛ ستون تقاضای جهانی در شرق آسیا
چین همچنان یکی از مهمترین متغیرهای سمت تقاضا در بازار نفت است. دادههای رسمی نشان میدهد:
واردات نفت خام چین در ۱۰ ماه ابتدای سال،۴۰۰ هزار بشکه در روز بیشتر از سال گذشته بوده است.
بخشی از این واردات بالا در حال ورود به ذخایر استراتژیک این کشور است.
کرکاسپرد بالای گازوئیل انگیزه پالایشگاهها برای افزایش ظرفیت پردازش را تقویت کرده است.
این عوامل موجب شدهاند که تقاضای چین در برابر فشارهای نزولی مقاومت ایجاد کند و بهنوعی کف حمایتی قیمتها باشد.
فشارهای سمت عرضه و محدودیتهای رشد قیمتها
با وجود عوامل حمایتی، بازار نفت با مجموعهای از فشارهای ساختاری مواجه است که اجازه رشد پایدار قیمتها را نمیدهند:
۱. افزایش احتمالی مازاد عرضه
گزارش آژانس بینالمللی انرژی (IEA) و برآورد اوپک نشان میدهد که در سال آینده امکان افزایش عرضه مازاد وجود دارد؛ موضوعی که میتواند وزن بیشتری بر سمت نزولی بازار وارد کند.
۲. رشد موجودی نفت خام آمریکا
افزایش سطح ذخایر ایالات متحده معمولاً سقف قیمتی نفت را محدود میکند و در دورههای ثبات، از شکلگیری موجهای صعودی جلوگیری میکند.
۳. کاهش کمسابقه OSP عربستان
کاهش قیمت رسمی فروش عربستان برای تحویل ژانویه که به کمترین سطح پنج سال اخیر رسیده، نشاندهنده ضعف تقاضا در آسیاست. این موضوع احتمالاً سبب میشود سایر اعضای اوپک نیز قیمتهای خود را تعدیل کنند.
متغیرهای ژئوپلیتیکی؛ مانع سقوط عمیق قیمتها
ریسک ژئوپلیتیک همچنان سد اصلی در برابر کاهش شدید قیمت نفت است. بررسی کشورهای G7 و اتحادیه اروپا برای جایگزینی سقف قیمتی روسیه با ممنوعیت خدمات دریایی میتواند صادرات این کشور را محدود کند و موجب کاهش عرضه شود.
همچنین، توقف یا کندی مذاکرات صلح روسیه–اوکراین در حال حاضر نوعی باد موافق قیمتی ایجاد کرده و از تضعیف شدید بازار جلوگیری میکند.
تاثیر سیاست پولی آمریکا بر قیمت نفت
انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو باعث کاهش ارزش دلار به پایینترین سطح از اواخر اکتبر شده است. کاهش دلار معمولاً از قیمت کالاهای مبتنی بر دلار پشتیبانی میکند و مانع افت شدید نفت میشود.
با این حال، نگرانی درباره تداوم مازاد عرضه و احتمال افزایش تولید اوپک+ اجازه نمیدهد این عامل حمایتی به یک روند صعودی پایدار تبدیل شود.
جمعبندی
بازار جهانی نفت در حال حاضر در یک وضعیت تعادل شکننده قرار دارد. مجموعهای از نیروها قیمت را در یک محدوده ثابت نگه داشتهاند:
عوامل صعودی
تنشهای ژئوپلیتیکی و ریسکهای مرتبط با عرضه روسیه
تقاضای پایدار و قوی چین
تضعیف دلار و چشمانداز کاهش نرخ بهره
عوامل نزولی
احتمال مازاد عرضه در سال آینده
رشد ذخایر نفت آمریکا
کاهش قیمت رسمی فروش نفت توسط عربستان و ضعف تقاضای آسیا
در چنین شرایطی، معاملهگران و تحلیلگران باید تمرکز ویژهای بر جریانهای کوتاهمدت، تحولات ژئوپلیتیک و دادههای سمت عرضه و تقاضا داشته باشند. بازار نفت در ماههای آینده مستعد نوسانات مقطعی و واکنشهای سریع است و تصمیمگیری حرفهای تنها با پایش مستمر اخبار و دادههای بنیادی امکانپذیر است.